IOI特种油脂业务2024年分化加剧：新兴市场增长与成本压力并存

IOI集团特种油脂业务2024年财务表现分化显著：欧洲北美高端烘焙及巧克力用脂肪需求走弱，而亚洲及非洲新兴市场销量强劲增长，部分缓解利润压力。原材料成本波动（棕榈仁油、乳木果油）及精炼分提环节利润率压缩持续影响运营，公司通过套期保值与效率提升应对。汇率方面，林吉特走强削弱出口竞争力，部分进口国货币贬值抑制购买力。产能方面，IOI加速在印尼和马来西亚扩建可可脂替代品及特种烘焙起酥油产能，但可持续认证与合规成本上升可能抑制短期盈利。分析师预计该业务息税前利润季度环比波动8%-12%，整体表现呈中性。