自2月以来，以太坊（ETH）一直处于廉价区间，交易价格低于其整体成本基础2300美元。更多持有者处于亏损状态，近期反弹至1920美元后再次回落，表明卖方仍占据市场主导地位。据AMBCrypto报道，实现价格区间显示，如果2022年熊市周期再次上演，价格可能跌至1150美元。尽管ETH被认为廉价，但7月24日（周五）现货ETF流出7070万美元，打破了7月16日以来连续五个交易日的流入势头。AMBCrypto警告称，动能停滞可能预示着看跌趋势延续。
然而，一些链上指标显示出有机增长和投机泡沫的减少。以下三个信号表明以太坊的下行风险正在降低：
信号一：交易所储备持续下降
据XWIN Japan观察，交易所储备从2025年中的500万枚ETH下降至撰稿时的380万枚。这既反映了持有者的积累行为，也表明市场抛售压力正在缓解。此外，市场价格低于实现价格，为长期投资者低价买入这一领先山寨币创造了有利条件。不过，XWIN Japan指出，仅凭交易所储备下降并不能确认最终的市场底部。
信号二：链上费用与合约部署回升
加密分析师Crypto Onchain指出，过去一个季度以太坊网络活动较为平静。例如，中位交易费用较90天均值低92%。然而，过去一周这些费用上涨了16%。新智能合约部署量较90天基线飙升190%，中位小费费用也上涨了86%。合约部署和小费费用的增加，表明短期内存在真实的链上需求与活动。
信号三：杠杆率保持低迷
杠杆水平依然受到抑制。币安上的资金费率正在降温，未平仓合约从6月初的150.6亿美元降至撰稿时的118.5亿美元。如果短期活跃度提升能够持续，同时杠杆得到控制，由有机需求推动的价格上涨或将成为可能。
最终总结
相对于实现价格，以太坊仍然廉价，交易所储备下降表明持续积累。过去一周智能合约部署量和中位小费费用的上升，加上杠杆率低迷，是投资者可以关注的关键信号。