Polymarket预测市场显示，XRP跌破1美元的概率高达65%，引发市场热议。这一押注究竟有多大分量？XRP已在1美元附近震荡近两个月，7月收盘报1.06美元。8月开局，XRP维持该水平，呈现明显的盘整阶段，历史上此类走势常为看涨反弹奠定基础。然而，放大周期观察，情况开始逆转。
尽管月线和季线表现出较强韧性，但XRP竞争地位的弱化或许解释了为何65%的赔率并非偶然。如下图所示，XRP/ETH比率本月已下跌近5%，延续了7月超13%的跌幅——这是该比率今年迄今最差的月度表现。
Source: TradingView (XRP/ETH)
这引发了一个问题：8月是否会取代7月成为XRP/ETH比率年内最差月份？可能性并不遥远。以太坊7月收盘上涨超18%，而瑞波仅录得2.18%的涨幅。以太坊的月度回报率几乎是XRP的10倍，凸显了投资者在8月可能追逐更高收益的资产。随着比特币仍徘徊在阻力位附近，资金轮动流向表现更强的资产在未来几周内可能性加大。
若这一趋势持续，XRP/ETH比率近5%的回调可能只是更深层次调整的开始。这使Polymarket的65%概率重新成为焦点。在资金轮动依然疲弱的情况下，瑞波能否逆势而上，将8月变为期待已久的反弹月？
XRP面临看跌赔率，但关键看涨信号正在浮现
从链上信号看，对瑞波多头的考验正在积累。根据CoinGlass数据，XRP的未平仓合约（OI）已回升至25亿美元，回到7月中旬水平。当时多头未能守住1.15美元，引发大规模流动性清算，XRP在8月初跌至1.03美元，OI降至23.6亿美元。本质上，杠杆正在重新累积，加大了对1美元支撑位的压力。若多头再次失守，另一轮剧烈的流动性清算可能即将到来。
但基本面因素不容忽视。正如分析师在下文所述，XRP的通缩代币经济仍是其主要Layer1中的强项之一。过去206天，XRP总供应量从99,985,726,061枚降至99,985,630,555枚，意味着已销毁95,506枚XRP，日均约463枚。
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与此同时，XRP Ledger的7日平均活跃地址数在过去一周上升8.1%，日均达15,200个。不断增长的网络活动与稳定的XRP销毁，为多头提供了基本面支撑，尽管价格走势依然疲弱。然而，随着XRP相对以太坊持续走弱，且杠杆重新累积，这些销毁看起来更像是一种战略性干预，凸显了技术面压力。换言之，销毁可能是在代币难以重获动能时，帮助保护持有者价值。
在这种格局下，瑞波尚未完全转为看涨。若聪明钱不介入，另一场类似7月的流动性清算仍有可能发生，Polymarket的65%赔率将始终悬在头上。
最终总结
瑞波面临下行压力，疲弱的动能和上升的杠杆增加了跌破1美元的风险。然而，XRPL活跃度上升和XRP销毁可能为多头提供足够支撑，形成向1.50美元反弹的契机。