美国现货比特币ETF上周连续五个交易日净流入8.535亿美元，扭转此前一周6150万美元的净流出态势。SoSoValue数据显示，自推出以来累计净流入已达521.8亿美元。其中，贝莱德旗下IBIT贡献约6.9亿美元，占当周总流入的约80%。Algoz Technologies战略与营收总监Stephen Wundke指出，仅周五一天，IBIT便流入8670万美元，富达FBTC流入4100万美元，而景顺BTCO流出1940万美元，VanEck的HODL流出1060万美元。周末动能有所放缓，每日流入量从周四的1.287亿美元降至周五的9890万美元。
截至上周收盘，这些基金持有795亿美元资产，约占比特币市值的6.1%。HashKey高级研究员Tim Sun表示，AI热潮短暂回调后，机构资金开始重新买入比特币，这些资金流动可能结合了投资组合再平衡与部分基差交易。宏观层面，美国就业数据疲软及加息预期下降是更重要的催化剂。周五数据显示，7月雇主裁员2.3万人，远低于预期的增加9.5万人；比特币出现死亡交叉，50日均线仍低于200日均线。CME FedWatch显示9月加息概率从55%降至40%，周一又回升至46%。Sun指出，与AI相关的股票走软，释放了全球风险资本，资金流向拥挤度较低的资产。他确认6万至6.1万美元为市场反复测试的支撑位，但警告称本周资金流入“不足以支撑趋势反转”，加息可能性并未消失，长期国债收益率仍处高位。
CoinShares则持更乐观态度。研究主管James Butterfill在周五的更新中写道：“我们仍认为周期低点可能已经过去，”但警告“这并不意味着立即恢复强劲上涨。”他预计比特币将区间震荡两到三个月，可能走向8万美元。周一早间，比特币交易价格约为6.51万美元，较日上涨0.4%。Butterfill指出，自2025年10月以来约400亿美元的鲸鱼抛售之后，连续三周出现鲸鱼积累，同时全球数字资产投资产品上周流入10.5亿美元，为连续第五周正流入。这种模式“越来越像投降后的早期再积累”。他补充说，走向10万美元需要“就业数据明显恶化以及利率预期更大幅度的下降”。
彭博ETF分析师Eric Balchunas提出了另一种解释。他在推文中表示，自Coldcard漏洞利用从冷钱包中抽走比特币以来，IBIT、FBTC等ETF每天都出现资金流入，“很难不将这种相关性视为因果关系”。他称这是自去年10月以来第三好的周，并说如果冷存储被盗标志着下一轮行情的起点，那将“具有讽刺意味，但某种程度上符合预期”。Decrypt本月报道称，7月31日小于10BTC的交易所存款达到7300 BTC，为2月以来最高，CryptoQuant表示持有者似乎为了安全而转移资金，但关联性尚不确定。
Wundke称这是该基金自4月以来最强的一周，投资者将当前价格视为“底部买入”机会。他认为在9月中旬之前不会有太大变化，届时《清晰法案》将迎来新的窗口期，美联储也将召开下次会议，他怀疑共和党能否及时找到足够票数。Polymarket用户对该法案今年成为法律的可能性定价为21%，高于Butterfill在8月6日提到的14%。两人都将目光投向中东。Wundke表示，“任何现实的伊朗和平协议都将缓解通胀担忧，并大大缓和加息情绪”，他认为这是当前超卖市场更有可能的催化剂。目前市场“感觉像《土拨鼠之日》”，假期低迷导致成交量稀薄。